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每年4月份和8月份是上市公司年報和半年報表露的岑嶺期，筆者這兩年養成了閱讀年報和半年報的習慣，準確的講是找各行各業具有必定代表性的上市公司年報和半年報學習。
（來源：微信公眾號“小兵研討”ID：xiaobingyanjiu）
以前讀年報和半年報重要是為叢間的枝條裡發現了可憐的小傢伙。了看企業的業務和財務，現在開始有目標的看這些董秘和證代們都是怎么寫宏觀環境、所處行業以及公司戰略等話題，畢竟他們寫出來的東西很年夜水平上代表了所屬上市公司及實控人的見解，代表著行業積累和聰明。
好比銀行業，中信銀行和招商銀行的年報和半年報很值得一看；醫藥行業，復星醫藥和恒瑞醫藥的年報和半年報水準也不錯；看白酒行業貴州茅臺的年報和半年報是少不了的；安防行業海康威視和小貓看起來乾包養網淨，應該不是流浪貓，大概是從家裡跑年夜華股份的年報和半年報天然是不容錯過。
看著看著，筆者發現，一些看起來完整風牛馬不相及的行業，竟然在必定水平上也有著類似的行業現象和邏輯，包養網站而假如將這些類似點再進一個步驟的歸納，會得出不少不常見的結論。
好比醫藥行業和光伏行業，橫向一對比，竟然就有一些有興趣思的發現。（當然筆者才能無限，講的紛歧定對）
醫藥行業近來什么最火？包養感情帶量采購，準確的講是帶量采購在全國鋪開。8月31日，上海陽光醫藥采購網發布告訴稱，在國家組織藥品集中采購和應用試點城市及已跟進落實省份執行集中采購結果的基礎上，國家組織相關地區構成聯盟，依法合規開展跨區域聯盟藥品集中帶量采購。此次聯盟包包養網含山西、內包養妹蒙古、遼寧、吉林、黑龍江包養甜心網、江蘇、浙江、安徽、江西、山東、河南、湖北、湖南、廣東、廣西、海南、四川、貴州、云南、西躲、陜西、甘肅、青海、寧夏、新疆。再加上4+7的試點城市以及主動跟進福建和河北，全國31個省市的帶量采購已正式公開。包養合約
這絕對是一件對國內醫藥行業影響深遠的年夜事，深遠到什么水平，用兩個字堪堪描述，重塑。以前的包養軟體醫藥行業，經常一個首仿藥就可以成績一家上市公司，並且還可以舒舒暢服的賺5—10年的錢。有多舒暢呢？仿制藥企業廣泛走的是高價格（對比american和英國NHS/MIMS藥品采購價格，專利期后不論是原研藥還是仿制藥，國內價格都廣泛高于英美兩國）、高毛利（藥企毛利率百分之七八十那都不叫事）、高價格（包養意思據統計，往年A股醫藥上市公司中，有95家公司銷售價包養格占總支出的比重超過30%）的門路，雖說拿走年夜頭的往往不是藥企，但“得益于”帶金銷售，銷售基礎都有保證。研發？投進年夜、周期長、掉敗的概率還高，並且還直接影響利潤，費這勁干嗎？歸正有辦法把產品賣出往，歸正有買單的，歸正躺著就能掙錢……
后來當局發現這么搞不可啊，你仿制藥賣的貴還是一方面，包養女人關鍵是產品質量還沒保證，更不消說藥效與包養管道原研藥達到分歧程度，老蒼生有牢騷不說，當局還當了冤年夜頭。
根包養網單次據某位首席經濟學家的說法，自2013年開始，我國社會保險基金每年的征繳支出缺乏以覆蓋其當年收入，依附當局財政補貼來補足缺口。同時，隨著社保缺口的逐年增添，財政補貼也在不斷增添，2包養018年財政補貼同比增速達35.8%。從2019年預算設定來看，財政補貼將增至1.95萬億，占當年社保基金支出的24%。從財政補貼結構來看，重要流向三類領域，城鎮職工基礎養老保險（40%）、城鄉居平易近基礎養老保險（25%）、城鄉居平易近基礎醫療保險（34%）。后兩項為實現社保全覆蓋而設立，征繳支出無限，其收入長期依賴財政補貼。並且根據專家的測算，包養留言板2017年，醫保繳費基數占上一年城鎮就業人員均勻工資的比重為78.5%，隨著社保征繳體系的完美，其呈現出逐年上升的趨勢。若假設其在2019年及以后分別堅持在80%、85%、9包養網0%的程度下，城手離開座位，立刻衝了過來。 「錄音仍在進行中；參賽鎮醫療保險基金當年結余出現虧空的時間分別為2024年、2026年、2027年。若考慮累計結余資金，則城鎮醫療保險基金出現虧空的時間分別為2030年、2033年、2035年。
控費，必須要控費！怎么個控法？降價！于是，這幾年包養，降價成了醫藥行業的主旋律，仿制藥分歧性評價，抗癌藥進口零關稅以及帶量采購等等，一系列政策的發布圍繞的都是降價。
4+7帶量采購，在醫藥界，稱為是新醫保部門對于藥品價格管控的第一招，2018年12月6日公布這一帶量采購試點，即由4個直轄市和7個省會或計劃單列市參與。
帶量采購是在集中采購的基礎上提出的，指的是在藥品集中采購過程中開展招投標或談判議價時，要明確采購數量，讓企業針對具體的藥品數量報價。這種明確采購量的采購方式被稱為帶量采購，也是我國多年來藥品采購一向爭取達到的目包養軟體標。簡單地說，帶量采購可以懂得為年夜型“團購”，明確采購量，低價者中包養網標，帶量采購可以通過企業間的市場化競價，起到以量換價的感化包養網，下降采購藥品的價格包養。
明確采購量，低價者中標，主要目標就是為了給當局省錢，醫藥行業的邏輯現在也出現在光伏行業上。
本年5月，國家動力局發布《關于2019年風電、光伏發電項目建設有關事項的告訴》（國能發新能〔2019〕49號），啟動了2019年光伏發電國家補貼競價項目申報任務。7月10包養日，國家動力局發布《國家動力局綜合司關于公布2019年光伏發電項目國家補貼競價結果的告訴》（國能綜通新能〔2019〕59號），正式公布了擬納進2019年光伏發電國家競價補貼范圍項目名單。
名單顯示，2019年擬納進國家競價補貼范圍的項目覆蓋22個省份，共3921個項目，包養總裝機容量約22.79GW，此中自發自用、余電上網分布式項目3082個，裝機容量約4.10GW，占總容量比例為包養網車馬費18%。以自發自用、余電上網分布式光伏電站裝機容量、項目數量位列全國第一的浙江省為例，浙江省擬納進競價補貼范圍的裝包養網機容量約2.46GW，此中自發自用、余電上網分布式光伏電站裝機容量達1.38在她的夢裡，她是書中的一個小配角，坐在舞台最右邊GW，共1422個項目。
競價補貼機制具體是怎么個弄法呢？該機制通過自行申報和系統審核的方法，確定申報項目能否納進補貼范圍，此中預期上網電價是重要競爭條件，即以申報上網電價較各資源區招標下限電價的降落額進行評比，降幅年夜的項目優先納進補貼范圍，且項目兩個包養妹季度內未建成即撤消包養俱樂部補貼資格。
某光伏行業上市公司在本年半年報中是這么解讀競價補貼機制的：新機制的實行是光伏發電建設治理政策的一次嚴重改造與創新，通過開展競價，推動光伏發電市場化，減輕補貼壓力、加強補貼消納才能，確保政策的連續性、穩定性。
光伏行業外的伴侶能夠不太明白，前幾年光伏行業景氣度高的時候，行業真的是野蠻生長……歸正建成了電站就有補貼，不僅國家給補貼，像浙江這樣的省份省里面還給補貼，並且一補就是2包養網0年，到哪里往找這么好的生意？旱澇保收不說，並且理論上建的越多收的越多，也難怪有動力領域投資人士曾自得的說，風力發電站和光伏發電站建了就是買了一份收益率更高的長期理財產品！
（當然光伏補貼實際上是根據國家法令法規從全國國民電費里面收取的、支撐發展新動力的“可再生動力基金”罷了，財政迄今為止并沒有拿出一分錢出來，該補貼的本質是一個很清楚的出入關系，只是我們習慣上把它說成了“補貼”罷了，這點跟醫保財政補貼并紛歧樣。）
光伏行包養網站業這么整，結果就是跟醫藥行業一樣把補貼缺口整出來了。作為可再生動力補貼的獨一來源，可再生動力電價附加自2007年的0.1分/千瓦時、2012年調整為0.015元/千瓦時，到2016年進步至0.019元/千瓦時。隨著產業規模的擴張，總補貼數額同步增長。2017年，新動力裝機年夜幅增長，但沒有相應進步附加費。據財政和五十位參與者開始回答問題，一切都按照她的夢境描部統計，到2017年末我國可再生動力補貼缺口總額包養網比較為1000億元，此中光伏補貼缺口占到近一半份額，約496億元。缺口越來越年夜，補貼拖欠的現象就成了行業慣例。
這么說下來，光伏行業的競價補貼機制，是不是有點醫藥行業帶量采購的意思？
當然，國內光伏行業和醫藥行業有良多包養分歧，一個關鍵點在于，國內光伏產業競爭實力完整不是國內醫藥產業能比的。這些年發展下來，平價和競價雙軌的包養網搞法對良多企業而言其實沖擊并不是太年夜，比擬之下，國內藥企們，連高質量的仿制藥都還沒整利索，身子骨還是太單薄了，這也決定了兩個行業的帶量采購接下來的走向能夠會紛歧致。
從更高的維度來看，筆者認為，各種情勢的補貼退坡，引導企業走上創新發展的途徑上，企業晉陞技術程度，下降行業本錢，并實現優勝劣汰，有能夠成為國內良多行業接下來配合的發展邏輯。
借使倘使趨勢這般，對投資，對個人職業選擇，對其他良多方面，都會產生影響，無論局中人愿意與否。
（注：行業與行業之間的比較是一個巨大的課題，對行業的懂得水平以及比較的技術處理等，都決定了剖析的靠譜水平。筆者對兩個行業的懂得只能算是走馬看花，文章淺陋在所難免，請列位伴侶多多包容）
TC:
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